信托量身定制助力“精準扶貧”

時間：2016/11/28  作者：王珍 來源：金融時報

  加強收入分配調節，采取精準扶貧措施幫助貧困人口脫貧，是“十三五”時期的重要任務。“十三五”脫貧攻堅正處于開局階段，中央決策部署已經明確，如何在扶貧政策中發揮金融服務的優勢，進行地方資源整合、扶貧項目規范運作與貧困農戶的利益保障設計等等，是信托公司值得探索的新命題。

  扶貧機制創新

　國務院辦公廳近日印發《貧困地區水電礦產資源開發資產收益扶貧改革試點方案》。方案明確，在貧困地區選擇一批水電、礦產資源開發項目，用3年左右時間組織開展改革試點，探索建立農村集體經濟組織成員特別是建檔立卡貧困戶精準受益的資產收益扶貧長效機制。

　此次改革方案意義重大，其改革試點從體制機制創新入手，按照“資源變資產、資金變股金、農民變股民”的思路，水電、礦產資源開發項目占用集體土地的土地補償費作為資產入股試點項目，形成集體股權，并通過分紅制度，使村集體和貧困戶能夠長期獲得資源開發收益。

　資產收益扶貧項目的難點

　首先，扶貧項目的風險控制問題。當扶貧資金變成項目，一方面，產業扶貧項目的安排和扶持需要強調精準發力，確保項目的可持續性，同時保障扶貧資金項目的安全。更重要的是，在項目實施過程中，嚴格執行監管制度，全程加強對項目實施過程的監督管理和同步審計，確保了產業扶貧項目建設質量。當前，一些地方扶貧資金被利益集團侵占，且手法更為隱蔽，扶貧項目的監管存在漏洞，貧困農戶難以維護自身的利益。

　其次，扶貧項目的資金安全問題。扶貧資金形成的項目，如果引進經營主體，采取合作經營和委托經營的方式，由該經營主體承擔項目的經營權，那么在項目運作的過程當中，如何才能使得資金不被挪作他用，也是擺在扶貧工作當中的一個難點問題。

　再次，利益分配不合理問題。礦產開發存在“礦主受益、政府買單”和“老板發財、民眾受窮”的雙重“怪圈”，這在水電光伏產業開發中也同樣存在，利益分配不合理，帶動作用不夠明顯。在新的扶貧機制下，貧困農戶的利益分配以分紅為主，而項目公司存在惡意掏空的道德風險。

　信托量身定制助力“精準扶貧”

　扶貧機制一改以往的“輸血”扶貧為“造血”扶貧，整個扶貧機制不僅僅是扶貧資金的投入，更重要的是項目的良好運作，即項目的立項、運營以及項目利益結算，因此金融機構對扶貧項目的金融支持也不僅限于籌集資金，更重要的是為扶貧項目提供良好的項目設計服務，包括募集資金的期限匹配、運作過程中的風險把控以及信托創設的經營管理機制中經營約束與利益約束的設計等等，通過“量身定制”的“精準”設計服務助力扶貧項目“精準”扶貧。

　信托具有專業化調研與風險評估能力。通過結合扶貧對象的地域特色、產業特色以及現有社會經濟發展水平，信托可為其打造個性化信托產品。信托通過專業化運作，對項目投資、收益評估、風險控制等有更加靈敏準確的判斷，能夠有效地推動扶貧項目的開展。

　信托可通過制度性優勢進行專業管理。“精準扶貧”的政策定位在于將當地資源發展成為生存于這片土地的貧窮農戶的財富增長點，為了避免“經營主受益、政府買單”和“老板發財、民眾受窮”的雙重“怪圈”，就必須引入新的經營管理機制，該機制是貧困農民財產與權益的代表者，這種管理制度不僅限于資產結構，而且包括產權結構與運營結構。如果僅有產權結構，賬面登記股權，并不能排除極少數人對項目公司進行惡意掏空，沒有經營過程中的約束，沒有專業人士代表農戶利益參與經營，難以保證沒有道德風險。一家公司進行利潤分配需要召開股東大會，需要制定公司章程，分散的農戶需要團結起來委派獨立董事，但是貧困農戶幾乎沒有能力操作，因此在精準扶貧當中需要引入專業的金融機構，而信托是天然的載體，通過精心的產品設計，信托可憑借其制度優勢，通過參與經營，運用專業管理，保證項目公司良好運作、利益分配與返還，最大程度地保證貧困農戶的利益。

　“精準扶貧”信托產品的主要形式

　資產型收益扶貧引導基金。在資產型收益扶貧引導基金模式當中，資金來源為財政資金、貧困農戶和村集體自有資源或權益、社會資本三部分組成。基金通過和地方企業合資成立項目公司，負責扶貧項目的建設與運營，在項目運作過程當中實行嚴格的資金監管，確保資金全部用在扶貧項目，不挪作他用。在利益分配上，折股量化分享收益性收益，嚴格按照事先的資產投入計算每股收益，對貧困農戶、村集體與項目公司之間的利益分配嚴格按照合同約定進行分配，避免“老板發財、民眾受窮”的不合理現象的發生，確保項目的良性運作。

  精準扶貧PPP模式。精準扶貧PPP項目由地方政府財政發起，聯合企業資金、貧困農戶和村集體自有資源或權益與其他社會資本共同組建。信托公司以參股的方式為項目提供資金支持，項目公司在約定時間內回購信托公司所持項目公司股權。PPP模式非常適合能產生現金流的經營性項目，而《貧困地區水電礦產資源開發資產收益扶貧改革試點方案》明確規定，對于水電開發試點項目，優先保障其所發電量全額上網；在安排水電、礦產資源開發領域項目中央補助等資金時，對符合條件的試點項目予以優先支持。可見，精準扶貧PPP項目運營過程中現金流充沛，信托公司按照設計中的項目經營約束，通過公正的折股量化，保證扶貧收益按照合同約定按時發放至農戶手中，能夠有效地推動當地扶貧項目的開展。