時間：2017/5/18 9:30:17作者：漆艱明來源：當代金融家

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    信托業天然具有為實體經濟服務的作用，在實踐支持國家重大戰略、服務地方經濟發展、助力“三農”發展、助推小微企業成長、促進產業轉型升級、支持戰略性新興產業等方面發揮了重要作用。同時，通過初步形成的信托業“一體三翼”監管運行體系，大幅提升了行業的風險防控能力。

   信托作為橫跨貨幣市場、資本市場和實業市場三大市場的金融行業，在金融業與實體經濟中架起了一座橋梁，使信托業天然具有為實體經濟服務的作用。截至2016年末，全行業受托管理的信托資產規模為20.22萬億元，同比增長24.01%；投入實體領域的信托資產達12.71萬元，同比增長20.07%，占全部信托資產的62.88%，基本覆蓋了實體經濟的各個行業。信托業作為我國金融體系的重要一員，已經成為服務實體經濟的重要力量和創造國民財富的重要途徑。

   隨著供給側結構性改革的持續深入，我國實體經濟轉型升級步伐加快，信托業也在轉型路口迎來了發展機遇期，在支持國家重大戰略，服務地方經濟發展，助力“三農”發展，助推小微企業成長，促進產業轉型升級，支持戰略性新興產業等方面發揮了重要作用。

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   支持“一帶一路”建設等國家重大指引

   在“一帶一路”建設、京津冀協同發展、長江經濟帶建設三大指引下，信托業緊緊圍繞實體經濟需求，與沿線沿邊省、市承載重點項目的平臺和機構加大合作力度，發揮信托制度優勢，為國家重大發展戰略提供資金支持和金融服務。

  從支持路徑來看，信托公司通過研究探索利用債權融資、股權投資、投貸聯動、產業基金等多重工具和手段，設計創新金融服務路徑，支持國家重大戰略。一是從基礎設施建設入手，充分發揮基礎設施投資的拉動效應和推動效應，如開展鐵路發展基金專項信托支持鐵路建設；二是從產業集聚群或者產業園區入手，設立產業基金，引領企業產業升級并推動產業園區的企業走出去；三是從上市公司入手，推動上市公司進行國內產業整合和國外項目、技術并購；四是從產業基金和并購基金入手，積極介入國家或地方主導的產業基金和并購基金，或者與海外基金共同設立基金；五是充分發揮產融結合作用，輸出中國優勢產業，探尋“一帶一路”帶來的獨特業務機會，如輸出聚焦城市功能產業、輸出具有中國特色的茶和醫藥、輸出高鐵和通信技術等高科技實力產業等。??

 ?? 從支持區域來看，信托公司聚焦沿線沿邊重點省、市，特別是“橋頭堡”省區中的優勢核心區域，把握戰略定位，突出產業重點，做好相應的金融服務。例如，在新疆區域，基于其能源基地、交通樞紐、商貿物流中心的定位，重點支持能源、交通、物流、機械裝備等產業的發展；在福建區域，圍繞設施互聯和海洋經濟兩大重點方向，著重支持交通基礎設施、物流、石油化工、海工裝備、生物醫藥等產業；在廣西區域，立足構建面向東盟區域的國際通道、“21世紀海上絲綢之路與絲綢之路經濟帶”有機銜接的重要門戶戰略定位，重點支持交通基礎設施、東盟合作園區、物流、有色金屬、工程機械、制糖等特色產業。

   從業務模式來看，在傳統貸款、投資模式的基礎上，信托公司注重結合股東背景和自身資源優勢，積極創新業務模式，為國家重大發展戰略提供形式多樣的金融服務。例如，英大信托依托股東國家電網公司構建全球能源互聯網的戰略背景，在電力產業鏈領域精耕細作，探索覆蓋能源生產、傳輸、消費全環節的投融資平臺，設立清潔能源、電網供應鏈、全球能源互聯網產業基金。陜國投信托依托“一帶一路”起點區位優勢，為“一帶一路”基礎設施、重點產業和重點區域提供投融資服務，業務模式主要包括貸款、結構化融資、股權投資、融資租賃、資產證券化、受益權投資轉讓和產業基金等，目前已為“一帶一路”相關項目提供資金支持2600多億元。??

   服務地方經濟發展

   信托業在堅持貫徹國家區域協調發展和城鄉協調發展的政策方針，為地方經濟發展提供金融服務，促進地方基礎設施、特色產業、支柱產業的發展，活躍地方金融市場、帶動地區經濟繁榮方面發揮了積極的作用。比如，紫金信托參與地方基礎產業基金、中泰信托支持貴州省生態移民項目建設、西部信托支持“引漢濟渭”工程項目等。

   以“新型城鎮化”為例，新型城鎮化的關鍵核心在于推進城鄉一體化建設，而基礎設施建設在城鄉之間均衡發展是城鄉一體化的前提。信托公司積極探索PPP模式，引導社會資金參與基礎設施建設，為新城鎮建設、地方經濟發展提供了重要的資金支持。通過發起設立資金信托計劃，信托公司以社會資本投資者身份與相關方成立項目公司，采取股權、債權或者“股+債”等方式為地方政府基礎設施建設提供融資，地方政府或地方政府部門通過政府購買服務、財政補貼等給予項目公司相應支持。

   2015年6月，中信信托以PPP模式投資“2016唐山世界園藝博覽會基礎設施及配套項目”，項目總投資33.62億元；其中，中信信托作為社會資本出資6.08億元，持有項目公司60%股權，建設運營期為15年，收益來源為項目收益及建設運營補貼。該項目為中國信托行業首單成功落地的PPP項目，在方案設計、投資融資、建設運營等方面具有重要示范意義。??

   助力“三農”發展

   中央多次強調，把解決好“三農”問題作為全黨工作的重中之重，要深入推進農業供給側結構性改革，推動金融資源繼續向“三農”傾斜。信托業積極響應國家號召，截至2016年末，投向農、林、牧、漁業的資金信托規模為1193.34億元，同比增長22.14%。

    在推進農業發展方面，信托公司積極創新農業金融服務模式，深度挖掘農業產業鏈價值，積極支持農業龍頭企業的發展，為推動農業發展方式的轉變貢獻力量。例如，中糧信托把打造農業金融的創新服務平臺作為戰略發展方向，基于產業鏈金融邏輯，創新性地通過設立農產品價格指數投資信托、引入合作方設立農事服務一體化信托、與地方政府協商設立專項農業產業基金等業務模式，豐富投融資標的，提供全方位農事服務，有助于整合各類生產要素、規范農業產業鏈。

   在改善農民生活方面，信托業通過推出土地流轉信托、增加農民投資渠道等方式，幫助農民改善生活水平。土地流轉信托是信托制度與土地流轉制度的結合，是深化農村土地經營機制的改革利器，也是促進土地使用權規范有序流轉的有效方式。作為國內土地流轉信托的開創者，中信信托以土地流轉信托為基礎，打造農業產業鏈、“農+”一站式服務體系，為農業規模經營主體提供包括農資、農技、農機、倉儲、交易、融資、理財等全程化農業服務，通過產業鏈內物流、信息流和資金流閉環，實現資金和產品自償還，助力農民增收、農業增效和農村發展。

   在支持新農村建設方面，信托公司通過信托貸款、債權投資、應收賬款融資等方式，在農居拆遷、農村環境整治、基礎設施及公共配套設施建設等方面，為新農村建設提供了資金支持。??

  ?? 助推小微企業成長

   小微企業是國民經濟中最具活力的群體，也是實施大眾創業、萬眾創新的載體，在增加就業、促進經濟增長、科技創新與社會和諧等方面具有不可替代的作用。信托公司通過整合運用多種金融工具，針對小微企業發展特點和融資需求，設計不同交易結構、不同合作模式的信托產品，為小微企業的經營發展提供長期、穩定的資金支持。截至2016年末，投向小微企業的信托資產規模為1.77萬億元，同比增長54.27%。

   信托公司主要通過信托貸款、股權投資、基金、資產證券化、轉貸業務、應收賬款收益權融資等信托產品支持小微企業發展。例如，中信信托設立“中信·北京中小企業發展信托基金”系列項目，截至2016年末，已累計發放貸款近650筆，總金額約80億元，支持企業主要為北京市政府重點支持的各類行業，涵蓋高端制造業、醫療、餐飲、文化創意、農林、環保等10大類30個子行業。華能貴誠信托聯合阿里小微金融服務集團推出了“悅興系列集合資金信托計劃”私募型小微貸款類私募資產證券化金融產品，憑借“互聯網+”的優勢，解決了長期困擾小微企業發展的“融資難”問題，截至2016年末，通過這一模式累計為小微企業提供融資165.67億元。??

   促進產業轉型升級

   伴隨供給側結構性改革持續深化，信托業大力響應“三去一降一補”，積極貫徹落實國家產業政策，關注產業升級的需求，將信托資金配置到符合國家產業政策導向的相關企業，推動企業加快技術改造及技術創新，促進傳統產業轉型升級。

   近幾年，信托行業不斷優化信托資產投向結構，促進我國經濟結構調整，進一步提升全社會資源配置和生產效率。從信托資產結構上來看，投向房地產、地方政府融資平臺、煤炭鋼鐵等產能過剩行業的信托資產占比有所下降，投向戰略性新興產業信托資產占比不斷提升。

   投向房地產占比下降，“因城施策去庫存”。2014年以來，信托公司對房地產領域的資產配置占比持續下降。信托公司努力把握住房的居住屬性，抓住結構性機會，區別對待，因城施策。一方面，重點關注供給仍然不足的地區及城市，支持保障性住房建設、棚戶區改造等惠民生項目，推動降低庫存壓力較大的三四線房地產庫存；另一方面，面對房地產增量見頂的態勢，關注存量資產的證券化，積極推動Reits等產品創新。

   投貸聯動、債轉股、ABS，“積極穩妥去杠桿”。信托公司通過探索投貸聯動業務，參與企業股權融資，進一步幫助企業降低杠桿率；通過購買銀行債權進行后續轉股操作，或是與銀行共同設立“債轉股基金”，合作開展“債轉股”業務，幫助企業“起死回生”；通過探索不良資產受益權轉讓試點、金融租賃證券化、不良資產證券化等多種模式，大力發展資產證券化業務，有效促進企業盤活存量資產。??

   設立并購基金，“扎實有效去產能”。中國銀監會2014年4月下發《關于信托公司風險監管的指導意見》，將并購業務作為信托公司六大轉型方向之一。隨著近兩年并購基金在中國的逐步興起，設立并購基金開始成為信托公司開展并購業務最為重要的模式之一，通過設立并購基金可以幫助產能過剩領域的一些企業兼并重組、轉型升級。

   支持戰略性新興產業

   戰略性新興產業在促進經濟增長、調整經濟結構、推動產業轉型升級等方面具有重要的作用。在新興產業蓬勃崛起的背景下，信托業不斷完善投融資機制，驅動產業創新，為具有發展潛力的企業注入活力，促進了節能環保、新能源、醫療健康、文化教育等重點新興產業的發展。

   例如，在節能環保、新能源領域，中航信托在秉承航空文化的同時，聚焦以新能源為代表的新興產業，將綠色信托作為戰略發展方向之一，與中國風電集團、中國節能環保集團、通用電氣GE（中國）等新能源領域的龍頭企業達成共識，并建立了長期戰略合作關系，引導和撬動社會資金向低能耗、低排放、低污染、高效率領域流動和集聚。截至2016年末，中航信托管理的信托資產投向綠色產業的領域涉及天然氣、光伏等新能源以及鋰電池、煤改電等清潔能源的眾多細分品類，資產規模達到92.09億元。

   在醫療健康領域，由于受到國家利好政策的推動，百瑞信托、平安信托、中融信托、上海信托等多家信托公司都以不同形式不同程度地參與到醫療健康產業中，參與方式包括直接投資建設醫療機構、設立醫院融資信托產品、設立醫療產業基金、與成熟醫療產業基金合作等。??

   在文化教育領域，信托業也不斷加大支持力度，通過投融資、產業基金等方式提供資金支持。影視產業作為文化產業的重鎮，近幾年的高增長吸引了各路資本的目光，五礦信托、國投泰康信托、中融信托等信托公司也紛紛涉足該領域。例如，五礦信托通過發行結構化集合產品募集資金以股權加債權的形式投資和和影業，投資電影《美人魚》（該片成為2016年票房冠軍），取得了較好的成績。??

   “一體三翼”體系大幅增強行業風控能力

   從信托業監管頂層設計來看，“一體三翼”監管運行體系已初步形成。“一體”是指銀監會及其派出機構對信托業的監管工作，監管部門不斷完善監管體系和制度建設，加大風險監管力度，緊盯重點領域和項目風險，推進行業改革發展，積極支持實體經濟。“三翼”，一是指銀監會協調信托業協會發揮行業自律作用，通過組織實施信托公司行業評級、開展信托公司履行自律規則監督、建立行業維權聯動機制等，引導信托公司防范化解風險、履行社會責任；二是指信托業保障基金公司通過運營信托業保障基金發揮行業保障機制作用；三是指信托登記公司通過建設信托產品登記和交易流轉機制發揮市場約束作用。

   從信托公司自身來看，在支持實體經濟發展的同時，要持續提升對實體經濟客戶需求的研判能力，通過構建完善風控體系，進行區域、行業風險預警，形成有效風險防控閉環，不斷提高風險防控能力。例如，中鐵信托加強對“一帶一路”相關業務風險防范與化解機制建設，一方面加強法律層面的協調和完善，加大對于相關法律的研究以及國家法律的對接，如國別法律研究、法律及司法實踐研究、跨國法律爭端解決、民事主體法律認定、投資法律體系研究、金融機構設置及監管研究；另一方面嘗試運用跨界理念以及互聯網思維解決問題與爭端。中信信托采取白名單的形式，圍繞“一帶一路”核心區域，選擇符合國家產業政策、處于區域核心行業的國內大型上市公司及區域龍頭企業作為標的，同時聯合多家金融機構對核心企業上下游產業鏈進行整體授信，通過不同機構的金融產品，共同搭建全面風險控制架構。

   2017年是供給側結構性改革的深化之年。信托業會牢固樹立“四個意識”，堅定信心，強化擔當，開拓進取，深化改革，回歸業務本源，提升服務實體經濟質效。??