信托公司切入新型消費金融模式的正確姿勢

時間：2018-01-08   作者：王珍  來源：當代金融家

在新的消費金融模式中，信托公司要從單一的“放款人”角色轉變成為資金的管理者，充分運用資產證券化、基金等多種工具，幫助小微金融機構盤活資產流動性、降低資金成本，拓寬終端服務商的融資渠道。使得消費金融機構能夠更好地服務于消費者，推動“去中心化”，切實地提高消費者的生活需要。回歸信托“受人之托”服務的本源。

一、國內消費市場升級

盡管中國整體GDP增速正在放緩，但消費市場規模仍以年均10%的速度增長，居全球之冠。預計到2021年，中國消費市場將擴大近一半，達到6.1萬億美元的規模。換句話說，未來五年中國消費市場將迎來1.8萬億美元增量，大致相當于目前整個德國消費市場規模，而且超過所有主要經濟體消費增長量的四分之一。

消費規模增長與消費結構轉變

隨著中國經濟快速發展以及居民收入不斷提高，后者的消費支出構成發生明顯轉變，由溫飽向享受轉變，由吃、穿向住、行發展。消費擴張最快的領域主要集中在：以私人汽車為代表的交通消費，以移動通信和信息為代表的通信信息消費，與住房相關的商品消費，以教育、旅游為代表的文化消費。

二、消費金融的互聯網+

隨著互聯網走進人們生活，消費場所逐漸從實體店轉戰至各類互聯網購物平臺；隨著智能移動平臺興起，支付方式又逐步實現“去現金化”，許多人將這歸功于科技的發展，殊不知在網絡平臺下面，商業暗流涌動。

近年來的商業態勢很詭異。電商平臺連年虧損，但是越虧損市值越高，如早期的亞馬遜、京東，等等；“免費”不僅能賺到吆喝還能賺到錢，如兩年前的打車平臺補貼大戰讓乘客打車幾乎免費，免費殺毒的360軟件占領了殺毒軟件的最高市場份額；以質取勝的銷售法寶已被顛覆，人們心中衡量商品品質的天秤已經不局限于商品的物理屬性，而更看著“人”與“物”的感應交互。

人們更在意應用軟件的實用性、便利性及舒適性，技術開發重要，體驗功能開發更重要，這是當下商業模式中互聯網平臺網聚客戶、分析客戶、引導客戶、構建產業鏈、形成數據資產的核心競爭力。

以電商平臺亞馬遜為例，最早是網絡書籍銷售商，如今已成為全球商品品種最多的網上零售商。海量的數據配合精準的“算法”，加上“長尾理論”的靈活應用，亞馬遜顛覆了傳統的日用品零售模式和唱片業的銷售模式。

繼電子閱讀器、平板電腦等領域取得卓越戰績之后，進軍出版業和電影電視業是它的下一個目標。此外，它提供的云計算服務、第三方銷售平臺、貸款和廣告業務也帶來了豐厚的利潤。亞馬遜之所以成功，在于抓住了互聯網的精髓：以“有中心、無邊界”的互聯網本質為基礎，從海量的行為數據中捕捉用戶需求，配合精準營銷，顛覆和整合了一個又一個傳統行業。

傳統的消費供給模式被數據和流量釜底抽薪，互聯網的商業模式不是在賣某個產品，而是通過平臺進行用戶引導。因此，當前消費供給的主流模式亟需從以往的品質為王切換到數據分析上來，“免費”的根本目的是保留用戶數量，讓公司能夠開拓更多上游業務并變現為更多服務提供渠道。

通過對用戶的購買記錄、瀏覽記錄等進行合理的數據分析，不僅可以為用戶提供人性化的購物決策，還能夠開發更多如廣告精準投放、APP應用分發、游戲發行、互聯網金融、市場信息提供等高附加值產品，從這些產品收益中賺取的豐厚利潤，足夠彌補平臺在線上銷售的虧損。也就是說，在商業“業態重塑”過程中，互聯網平臺已逐步將自身定位提升至產業鏈頂端，反過來使傳統行業成為互 聯網平臺的“下游產業”。

三、消費金融的發展趨勢

（一）消費金融市場概況

截至2016年，我國金融機構住戶部門的短期消費貸款余額達到5.3萬億元，再加上非金融機構消費金融平臺的貸款，我們當前消費金融市場規模（不含房貸）估計在6萬億左右。預計消費信貸規模到2020年可超過12萬億元。

目前我國消費金融生態鏈日趨成熟。國家金融與發展實驗室理事長李揚說，消費金融目前非常受人關注，而消費對GDP的貢獻自從在2014年首次超過投資后，目前則一直穩定領先。所以，消費金融將在未來有更大的發展空間。

人民銀行金融研究所副所長紀敏認為，消費金融和實體經濟實現了很好的結合，在成本控制、效率優勢方面，消費金融是典范。另外，網貸中專注于消費信貸的平臺，發展的風險是比較可控的。

目前，消費金融市場各類機構在積極試水ABS和ABN產品，以拓寬消費信貸的融資來源。報告顯示，2016年，各類消費信貸類ABS產品發行數量攀升至51支，總額度達到936.32億元，其中，互聯網電商的發行量占據主導。

（二）我國的消費金融市場將呈現5大趨勢

1、金控化和平臺化將成為兩個主流發展方向。銀行、消費金融公司、第三方支付、征信及保險等各種業態協同發展的效應日趨明顯；另外，一些企業則通過打造金融科技、信息平臺等展現出較為明顯的平臺化特征。

2、用戶年輕化、普惠化。以生活消費為目的的小額、短期借貸融資服務將繼續擴張，藍領和農村人口逐步成長為重要客戶群體，年輕家庭也成為消費金融的目標客戶。

3、消費場景小額化、分散化。這得益于移動話聯網技術的發展、大數據征信的創新帶來的風控模式創新，未來消費金融的場景將繼續從傳統的高客單價/低頻詞的房、車等消費場景，逐漸想地客單價/高頻詞場景拓展。

4、科技驅動愈發重要。場景復雜多樣，分期或貸款服務小額、分散，這些業務特征都對技術提出較高的要求。

5、監管與創新的平衡。對互聯網消費金融的監管將日趨嚴格，相當部分不合規的企業將可能推出市場。

四、信托公司如何切入消費金融

數據重構商業，流量改寫未來，在互聯網時代，分布式、來自底部的主動需求，顯然比傳統的推銷策略更有價值。先知先覺的機構如饑似渴地研究需求數據，在研究的基礎上利用數據并引導需求。因此，并非需求改變了供給，也非供給改變了需求，而是誰能夠最先引導市場，誰就能站在產業鏈的最頂端。

消費市場的邏輯發生了本質的變化，如何領悟新消費模式的內涵，切入消費金融的產業鏈，對金融業而言是一場與時間賽跑的商戰。在這場商業變局中，無論是在前端數據爭奪、還是中端數據分析、乃至后期的產業鏈開拓，拼的是時間、效率和眼界、高度，系統、人才與資金的投入直接關系到互聯網平臺公司的生死存亡，這不僅取決于領導者的先進理念，而且還在于對資源、資金的獲取與有效利用。

在新的消費金融模式中，信托公司要從單一的“放款人”角色轉變成為資金的管理者，充分運用資產證券化、基金等多種工具，幫助小微金融機構盤活資產流動性、降低資金成本，拓寬終端服務商的融資渠道，使得消費金融機構能夠更好地服務于消費者，推動“去中心化”，切實地提高消費者的生活需要。具體來說，信托公司基于自身優勢，可以提供如下服務。

提供流動支持服務

在提供流動性支持方面，信托公司可利用自身的資金募集優勢，為部分優質、資本實力較強的消費金融機構提供大額融資服務。針對互聯網平臺企業不同發展時期的特點，設計靈活富有彈性的產品，匹配特定時期的項目需求。

提供資產運營與運作服務

互聯網平臺存在第三方融資、運營、增信等全方位的服務需求，信托公司可憑借自身制度的靈活性，搭建專門的消費金融系統平臺，服務于小微金融機構，為小微金融機構提供涵蓋融資、運營、信用服務、貸后管理等全流程服務體系。通過以平臺為載體整合數據、資源，信托公司客不斷優化自己的業務系統、積累業務經驗，從而實現與小微金融機構的共同成長。

提供風險管理服務

在運營管理方面，由于小微金融領域小額、高頻、分散的特點，傳統針對單一客戶的盡調方式已經不再適用。雖然許多平臺號稱擁有大數據風控模型，但這些模型還沒有經歷過完整的借貸生命周期，更沒有經歷過風險暴露期，使得這些模型只是看上去很美，當風險來臨時才能發現到底誰在裸泳。甚至有不少平臺為了快速做大獲取融資，主動降低風控要求，埋下潛在的隱患。

信托公司作為互聯網平臺公司的服務商，如何在數據資產上進行整合和系統化地操作，提升資產識別與定價能力，是信托進入消費金融產業鏈的切入點。

比如，由互聯網平臺公司提供客戶資源和風險初步識別，信托公司通過專業的管理系統對客戶資產信息進行識別并重新組合，形成不同類別的資產，與不同風險、久期偏好的資金進行對接，篩選客戶并放款以及進行后期管理，從而形成完整的消費金融業務鏈條。

通過提升對資產的識別與定價能力，進一步提升信托公司的主動管理能力，是回歸信托“受人之托”服務本源的最重要體現。