日前，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局聯(lián)合北京市知識產權局、北京市版權局等7部門印發(fā)《北京市知識產權金融生態(tài)綜合試點行動方案》，明確提出“鼓勵信托公司開展知識產權信托”，為行業(yè)發(fā)展提供政策指引。

業(yè)內觀點：

1、北京《方案》通過明確知識產權確權登記至信托產品名下的路徑，解決了信托財產獨立性認定的法律障礙，為風險隔離提供制度保障。相較于江蘇等地側重質押融資的試點，北京方案提出“整體評價替代價值評估”和“智能化模型”，可簡化評估流程、降低操作成本。

2、北京市《方案》通過核心舉措推動知識產權信托發(fā)展：一是法律上探索知識產權登記在信托產品名下以明確財產獨立性，規(guī)避權屬爭議并提升效率，較江蘇收益權轉讓模式更適配結構化產品；二是評估機制以“技術成熟度+市場壁壘”等多維度整體評價替代傳統(tǒng)估值，結合智能化模型動態(tài)估值使誤差率降低；三是生態(tài)上推動信托公司提供權益管理等增值服務，形成“評估-融資-轉化”全鏈條。

3、北京七部門出臺的《方案》，重點不在于對信托公司知識產權信托業(yè)務的政策指引，更多的是建立知識產權的資產標準化評估、市場高效流轉、專業(yè)第三方運營的市場機制，配套制度激勵和工具創(chuàng)新加速金融生態(tài)的成熟，降低業(yè)務門檻，提升知識產權資產的可交易性、可管理性、可增值性，直指知識產權信托規(guī)?；l(fā)展的核心瓶頸。

資本市場深改提速

近半年來，債券市場“科技板”、“并購六條”配套舉措、科創(chuàng)板“1+6”改革舉措等一批標志性改革落地，顯著提升了資本市場制度的包容性、適應性。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》出臺以來截至8月5日，有46家公司登陸A股，合計募資542.61億元，其中44家為戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)。

業(yè)內觀點：

1、展望后續(xù)，創(chuàng)業(yè)板改革預計將從三方面持續(xù)深化：一是強化未盈利企業(yè)的制度適配能力，完善估值定價、信息披露及持續(xù)督導規(guī)則，防范技術路徑不確定性帶來的市場波動；二是結合并購重組“綠色通道”政策，支持創(chuàng)業(yè)板企業(yè)圍繞機器人、低空經濟等領域實現(xiàn)橫向整合與產業(yè)鏈縱深拓展；三是完善投資者保護機制，壓實中介機構責任，細化信息披露與風險揭示，引導更多耐心資本流向硬科技賽道，提升制度包容性與市場韌性之間的平衡水平。

2、整體來看，監(jiān)管政策的精細化改革與市場機制的靈活響應，共同推動并購重組從“交易導向”走向“能力建設導向”，成為科技企業(yè)跨越研發(fā)周期、實現(xiàn)產業(yè)化突破的重要戰(zhàn)略工具，助力新質生產力加速形成。

3、債市功能正從“輸血型”融資工具向“造血型”發(fā)展平臺轉變。一方面，通過創(chuàng)投機構發(fā)債、強化股債聯(lián)動機制，拓寬早期科創(chuàng)項目融資路徑；另一方面，超八成資金已聚焦前沿科技領域，精準對接國家戰(zhàn)略導向。

中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度

國補資金下達，家電行業(yè)維持高景氣度，看好龍頭企業(yè)的配置機會。其中，夏季高溫帶動空調需求高增長，黑電產品結構升級推動均價提升，并且面板價格下行，掃地機行業(yè)競爭迎來邊際改善，利潤率有望迎來拐點，電商投流稅規(guī)則變更有利于龍頭品牌，兩輪車受益國補刺激銷量高增，摩托車加速出海。

銀河證券：下半年大模型技術有望進一步推動AI+教育應用等迭代發(fā)展

國內AI+教育、人力資源產品商業(yè)化持續(xù)推進，下半年大模型技術有望進一步推動相關AI應用迭代發(fā)展。Q2以來AI+教育、人力資源應用商業(yè)化落地持續(xù)加速：（1）豆神教育AI CLASS產品（超練閱讀+超級作文）正式上線至7月30日GMV突破1740萬；（2）粉筆AI+考公產品，AI刷題系統(tǒng)班4月上線，兩月銷售額已超1400萬元，付費學員數(shù)突破4萬，全年銷售有望破億；3）AI+人力資源，科銳國際禾蛙平臺發(fā)布AI 2.0推出的9大招聘全流程工具，同時其Match System已在在獲客、人才尋訪和內部協(xié)同等多個場景中得到應用，下半年該系統(tǒng)預計將接入禾蛙平臺。

華西證券：股市流動性仍維持充裕，有利于A股慢牛行情縱深演繹

華西證券指出，股市流動性仍維持充裕，有利于A股慢牛行情縱深演繹。與去年“924”行情不同，本輪“623”以來的A股“輪動上漲、低位補漲”的特征更明顯，賺錢效應的持續(xù)性更好，有利于吸引場外資金入市。截至最新，A股融資余額上行至2萬億附近，融資余額占流通市值比例為2.3%，位于今年以來中位數(shù)水平。這也反映出本輪行情中增量資金來源較為廣泛，除了融資資金以外，公募、私募機構的參與度也有提升。