老齡化背景下，我國養(yǎng)老信托制度將如何發(fā)展？

2019-07-05 來源：新華社客戶端 作者：李憲明、方海龍

一、老齡化背景下的制度需求與供給

我國正逐漸步入深度老齡化社會，日益加深的老齡化趨勢需要完備的制度加以應(yīng)對。首先是老年照護(hù)、安養(yǎng)。伴隨家庭規(guī)模的小型化趨勢，家庭養(yǎng)老的傳統(tǒng)模式難以維系，并逐漸向以機構(gòu)養(yǎng)老為主轉(zhuǎn)變，需要發(fā)達(dá)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)及完善的養(yǎng)老服務(wù)對接龐大老年人口的養(yǎng)老需求。其次是老年人資產(chǎn)的保值增值與有效利用。目前我國老年人口持有龐大的存量資產(chǎn)。一方面，這些資產(chǎn)作為重要的生產(chǎn)要素需要通過合適的渠道回流到市場中，促進(jìn)資源的合理配置；另一方面，通過合理的投資活動獲取更多投資性收益，可以保障老年人生活水平，作為社會保險體系內(nèi)的養(yǎng)老金必要補充。第三是財富傳承。實現(xiàn)家庭財富合理、有序的代際傳承，是千萬中國家庭的現(xiàn)實需求，也是維護(hù)社會秩序、促進(jìn)社會財富不斷積累的必要前提。

面對上述老齡化背景下的相關(guān)制度需求，目前我國對于老年人安養(yǎng)與財產(chǎn)權(quán)益的保護(hù)欠缺，對老年人財富管理的制度供給不足。

在法律層面，與老年人財產(chǎn)管理、權(quán)益保護(hù)以及財富傳承有關(guān)的制度體系主要由《民法總則》《老年人權(quán)益保護(hù)法》《婚姻法》《繼承法》等構(gòu)成。這些法規(guī)中的代理、監(jiān)護(hù)、繼承等制度為老年人的財產(chǎn)保護(hù)和處分提供了基本框架，但由于現(xiàn)行制度安排以家庭養(yǎng)老為主要關(guān)切，難以回應(yīng)當(dāng)前機構(gòu)養(yǎng)老在財產(chǎn)管理運作等方面的特殊要求。就公平、有序的財富傳承而言，僅依靠現(xiàn)有的法定繼承與遺囑繼承制度還不能完全實現(xiàn)。同時，對于老年人在金融市場上的投資活動，在法律法規(guī)層面對老年投資者相關(guān)權(quán)益的保護(hù)與一般投資者無異。因此，需要通過市場自發(fā)力量，借助合理的商業(yè)制度安排，有針對性地維護(hù)老年人在金融市場的合法權(quán)益，增強老年人投資活動的信心，盤活其持有的存量資產(chǎn)，通過實現(xiàn)財富保值增值保障老年人生活水平。

鑒于機構(gòu)養(yǎng)老在滿足老年照護(hù)、安養(yǎng)需求方面的重要性，政府先后出臺《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》（國發(fā)〔2013〕35號）、《關(guān)于金融支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2016〕65號）等文件，鼓勵社會資本投資于養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施，并在用地、規(guī)劃、稅收等方面賦予養(yǎng)老機構(gòu)多項優(yōu)惠政策。而政策支持之外，更需要養(yǎng)老機構(gòu)自身具備可持續(xù)的盈利模式，不斷吸引社會資本投入。目前養(yǎng)老機構(gòu)運營問題較多，政府監(jiān)管存在缺位，老年群體對于養(yǎng)老機構(gòu)不信任態(tài)度較為普遍，老年群體的養(yǎng)老需求與養(yǎng)老機構(gòu)的服務(wù)產(chǎn)品未能充分對接。因此，如能引入第三方機構(gòu)對養(yǎng)老機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督，并以此為養(yǎng)老機構(gòu)進(jìn)行增信，不失為刺激老年人的養(yǎng)老消費，促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展的好方法。

二、金融信托制度應(yīng)對老齡化社會問題的制度優(yōu)勢

為解決養(yǎng)老現(xiàn)實需求、填補現(xiàn)有制度缺陷，運用金融信托制度應(yīng)對老齡化社會問題是一個有效途徑。信托特有的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財產(chǎn)管理功能，能夠滿足老齡化社會存量財富的有效維護(hù)與有序傳承的需要，同時，也能解決投資者跨生命周期的養(yǎng)老需求問題。

第一，專業(yè)化資產(chǎn)管理。信托設(shè)立后，信托財產(chǎn)權(quán)屬由委托人轉(zhuǎn)移至受托人。在這種制度下，受托人能夠免受外在干擾，有效運用受托財產(chǎn)，充分發(fā)揮其財產(chǎn)管理能力，。委托人持有的財產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)換為信托項下的受益權(quán)，而養(yǎng)老信托項下的受益權(quán)還包括享受養(yǎng)老服務(wù)的權(quán)益。這一點，是多數(shù)以追求財產(chǎn)保值增值為主要目的的商業(yè)養(yǎng)老保險、養(yǎng)老理財?shù)瑞B(yǎng)老金融產(chǎn)品所不具備的。另一方面，信托制度能夠保障信托財產(chǎn)管理、運用的的長期與連續(xù)性，委托人的意思表示通過信托行為而成為信托目的后，受托人一切對于信托財產(chǎn)的管理運用活動均圍繞該目的展開。而在委托人死亡或行為能力喪失后，委托人此前設(shè)定的信托目的將持續(xù)下去，具有其他制度所不具備的財產(chǎn)管理的連續(xù)性。

第二，多樣化的養(yǎng)老安排。信托的轉(zhuǎn)換功能，使養(yǎng)老信托能夠兼顧財富管理與養(yǎng)老服務(wù)信托的轉(zhuǎn)換功能，包括權(quán)利人的轉(zhuǎn)換與財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)換。養(yǎng)老信托的目的在于通過靈活運用委托財產(chǎn)，滿足投資人個性化的養(yǎng)老服務(wù)需求，同時實現(xiàn)家族財富的有序傳承。在遵從信托目的的前提下，信托受益權(quán)可以連續(xù)歸屬于多個受益人，彌補繼承制度的不足，按照委托人意愿實現(xiàn)財富傳承的重要手段。例如日本的遺囑代用信托，該信托由委托人在生前設(shè)立，在委托人生前信托財產(chǎn)作為年金的補充性收入用于委托人生活開支，委托人死后則用于喪葬費用及遺屬的生活費用。該信托既是委托人生前通過投資規(guī)劃實現(xiàn)財富保值增值的手段，也是委托人死后遺產(chǎn)分配的一種代用方式。且同遺囑相比，其具有財產(chǎn)由專業(yè)機構(gòu)保管與分配，公示性強、分配流程完善的優(yōu)點。

第三，養(yǎng)老財產(chǎn)的安全性。“破產(chǎn)隔離功能”是信托制度的獨有優(yōu)勢，是實現(xiàn)前述盤活存量資產(chǎn)、財產(chǎn)保值增值以及財富傳承功能的基本保障。養(yǎng)老信托設(shè)立后，信托財產(chǎn)獨立于委托人的財產(chǎn)，在一定程度上能夠免于債權(quán)追索，是對投資人財產(chǎn)安全的重要保障。老年人是詐騙活動的主要目標(biāo)人群，近年針對老年群體的“套路貸”案件頻發(fā)，通過設(shè)立信托可以為維護(hù)老年人財產(chǎn)權(quán)益豎起防火墻。而養(yǎng)老信托作為受益人獲得穩(wěn)定持續(xù)的收益來源，有利于維系和諧的家庭親情關(guān)系，也可以緩沖因委托人經(jīng)濟(jì)變故而給家庭生活帶來的影響。此外，信托財產(chǎn)獨立于受托人的固有財產(chǎn)，且受托人不得將信托財產(chǎn)與其固有財產(chǎn)進(jìn)行交易，確保了受托人管理運用信托財產(chǎn)活動中的公正性與專業(yè)性。

三、應(yīng)對老齡化社會問題的金融信托制度建設(shè)

從目前我國運用金融信托制度解決老齡化社會問題的實踐來看，信托的制度優(yōu)勢并未充分發(fā)揮。其原因，首先是現(xiàn)有合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)相對較高，養(yǎng)老信托金融產(chǎn)品的市場認(rèn)可度和發(fā)展空間受限；二是信托配套制度不完善，不動產(chǎn)的信托交付仍需繳納高額契稅，導(dǎo)致委托人以不動產(chǎn)設(shè)立信托的積極性不高三是信托產(chǎn)品類型單一，投資于養(yǎng)老地產(chǎn)的中短期固定收益類信托占據(jù)市場主流，某些養(yǎng)老信托產(chǎn)品將作為投資標(biāo)的的養(yǎng)老地產(chǎn)的升值作為宣傳賣點，投資人的長期養(yǎng)老需求并未得到真正滿足。

在目前的條件下，運用信托制度解決我國老齡化社會問題是個系統(tǒng)工程，涉及理念轉(zhuǎn)變、文化建設(shè)、制度完善與政策支持等各方面。其中，與養(yǎng)老信托相關(guān)的制度的完善尤為重要。

第一，建立多樣化的養(yǎng)老信托制度。老年人的民事行為能力不同，對養(yǎng)老信托制度也有不同需求老年人的民事行為能力越強，在處分財產(chǎn)時的自由度越高。對于民事行為能力弱的老年人，需要設(shè)置特殊的保護(hù)機制。我國養(yǎng)老信托產(chǎn)品一般僅面向具備完全行為能力的老年投資者，需要從改進(jìn)信托財產(chǎn)管理方式、信托利益分配方式、代理人制度等方面著手，建立覆蓋缺乏民事行為能力的老年投資者的養(yǎng)老信托制度，擴大養(yǎng)老信托的服務(wù)范圍。

日本養(yǎng)老信托一般將受益人分為具備判斷能力的老年人、判斷能力部分喪失的老年人以及喪失判斷能力的老年人，對應(yīng)設(shè)立財產(chǎn)管理信托、任意監(jiān)護(hù)信托與福祉信托。其中，財產(chǎn)管理信托僅面向具備判斷能力的受益人，可由受益人自主決定信托財產(chǎn)處置；任意監(jiān)護(hù)信托則面向前兩種受益人，該信托附有解約限制，并由受益人在判斷能力范圍內(nèi)選定監(jiān)護(hù)人，同時需由法院選任信托監(jiān)察人；對于判斷能力喪失的受益人，則只能適用福祉信托，即受益人只享有信托利益，不參與信托決策。這種養(yǎng)老信托的分類幾乎覆蓋所有老年人，便于老年投資者根據(jù)自身能力選擇適合自己的信托類型，也使得不同行為能力的老年人都能借助信托制度維護(hù)自身權(quán)益。

第二，建立信托監(jiān)察人制度。在養(yǎng)老信托產(chǎn)品中，老年投資者具有特殊性，需要必要的外部監(jiān)督機制保護(hù)老年人權(quán)益。在日本，任意監(jiān)護(hù)信托中由法院選任監(jiān)護(hù)人，針對失能失智老人創(chuàng)設(shè)了監(jiān)護(hù)制度支援信托。該信托最大的特點在于，委托人在信托合同的訂立、信托變更及解約等各個環(huán)節(jié)，均須根據(jù)家事法院的《指示書》實施，家事法院在信托的全流程均發(fā)揮著關(guān)鍵作用，以此實現(xiàn)對被監(jiān)護(hù)人的權(quán)益保護(hù)。

目前我國養(yǎng)老信托一般不涉及監(jiān)護(hù)人制度，在信托設(shè)立后發(fā)生委托人喪失民事行為能力的情形時，缺乏應(yīng)對機制。某些家族信托產(chǎn)品中設(shè)有信托保護(hù)人，但信托保護(hù)人多為受益人親屬，在該親屬與受益人存在財產(chǎn)糾紛的情況下，不利于受益人合法權(quán)益的保護(hù)。因此，養(yǎng)老信托增設(shè)信托監(jiān)察人制度，鼓勵投資者在信托設(shè)立時即指定信托監(jiān)察人，且信托監(jiān)察人應(yīng)由公正中立的外部第三方機構(gòu)擔(dān)任，在特定情形下由信托監(jiān)察人代為行使對受托人的監(jiān)督權(quán)和信托事務(wù)的決策權(quán)，充分維護(hù)受益人的合法權(quán)益。

第三，完善養(yǎng)老信托配套制度。我國老年人的資產(chǎn)持有結(jié)構(gòu)以不動產(chǎn)等非資金資產(chǎn)為主，現(xiàn)有的資金信托制度無法滿足養(yǎng)老信托活動的需要。以股權(quán)、不動產(chǎn)、收益權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等類型的財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)作為養(yǎng)老信托的標(biāo)的財產(chǎn)需要完善信托過戶制度和信托財產(chǎn)登記制度，明確信托財產(chǎn)的權(quán)屬及性質(zhì)，保證交易安全。

在養(yǎng)老信托活動中，可能產(chǎn)生增值稅、所得稅、契稅等各項稅費。由于信托活動結(jié)構(gòu)的特殊性，現(xiàn)行稅收制度中，某些情況下會增加人們的稅收附擔(dān)。為推動養(yǎng)老信托的發(fā)展，鼓勵人們運用信托制度化解老齡化社會難題，應(yīng)當(dāng)對養(yǎng)老信托市場制定稅收優(yōu)惠政策，明確可享受稅收優(yōu)惠的信托種類及其優(yōu)惠幅度，或者至少不增加信托活動的稅負(fù)，使養(yǎng)老信托具備經(jīng)濟(jì)可行性。

（作者李憲明、方海龍系中國信托業(yè)協(xié)會專家理事、錦天城律師事務(wù)所高級合伙人；錦天城律師事務(wù)所律師）