服務信托通過信托資產隔離的法律架構以及信息科技手段為產業互聯網的參與方提供了信用賦能，為金融機構參與產業鏈的金融服務提供了堅實的風控基礎，從而有利于中小民營企業得到更多的金融支持，促進實體經濟的發展。

隨著金融供給側結構性改革的推進以及資管新規的實施，信托行業急需轉變傳統以通道融資為主的業務模式。2018年，中國銀保監會副主席黃洪在中國信托業年會上率先提出開展服務信托。

總體來看，發展服務信托的主要目的是為了堅持更好地服務實體經濟，服務人民美好生活，服務現代金融體系建設。不同于傳統的資產管理和財富管理等業務的設立目的，服務信托設立的宗旨是“受人之托，忠人之事”，更加注重資產隔離、履約執行、賬戶記錄、資金分配以及財產管理等信托功能的綜合運用。

本文所說的服務信托是狹義的服務信托概念，是除家族信托、證券信托（非投資的交易、記賬、估值、清算等服務）和慈善信托以外的事務管理信托。事務管理的范疇既非融資也非投資，而是按照委托人的意愿，對信托財產的交易、記錄、分配等事項進行的管理。

一、產業互聯網發展對傳統行業的影響

近年來，隨著互聯網技術不斷結合應用場景高效配置資源，滿足不同層次市場用戶的使用需求，其全方位、深層次地介入傳統行業，衍生出眾多新的互聯網業態，如消費互聯網、企業互聯網、產業互聯網等。其中，產業互聯網以數字網絡技術作為產業的連接紐帶，基于整條產業鏈的價值分工，由產業鏈中的核心企業帶頭主持建設，并以信息共享的方式提供給產業鏈中其他環節的參與企業，從而優化整條產業鏈的資源配置，節約運營成本，同時通過合作提高協同效率，實現整個產業的數字化轉型。

產業互聯網在運作過程中能夠充分發揮互聯網在生產要素配置中的優化和集成作用，實現互聯網與傳統產業的深度融合，已發展成為一種全新的經濟形態。作為一種新型基礎設施，產業互聯網的發展給實體經濟帶來了巨大變化，主要體現在以下幾個方面：

一是產業互聯網能夠顯著促進供應鏈創新。

產業互聯網的誕生與供應鏈的發展緊密相關。供應鏈是指以鏈條上的龍頭企業為核心，從原材料采購、中間品生產、最終品銷售等各個環節入手，將整條供應鏈涉及的倉儲物流、資金流、信息渠道、生產技術等進行有效整合，最終實現的一個由供應商、生產商、銷售商、物流商等參與者共同連接而成的高效功能網絡。產業互聯網是對傳統供應鏈的升級和轉型，通過將金融科技技術廣泛應用于供應鏈各個環節進行深度拓展，大幅提高供應鏈運轉效率，促進供應商、生產商、銷售商加強協同合作，推動供應鏈在信息匯聚、存貨周轉、服務理念、資金流運轉等方面的創新。

二是產業互聯網能夠有效提升中小民營企業運營效率。

截至目前，國內大量中小民營企業由于自身規模所限以及組織制度不完善等原因，造成無法持續經營的困境，如存貨周轉不暢通、資金鏈容易斷裂、市場信息不對稱、供銷渠道單一、研發能力較弱、高素質人才缺失、抗風險能力差等。產業互聯網通過大數據、人工智能和區塊鏈的使用，為供應鏈上的中小民營企業提供共享服務，能夠有效解決上述中小民營業難題，如通過使用區塊鏈技術可以完整保存節點數據，形成數據庫，使得供應鏈交易透明化，同時分布式記賬還可以建立強信任關系，為中小企業提供信用擔保。

三是產業互聯網有助于降低全鏈條成本。

產業互聯網利用金融科技手段配置整個產業鏈條資源，通過對不同場景信息和數據的收集、整合、采掘、測算和分析，為整個鏈條上的所有環節提供所需要的信息，減少信息的不對稱，可以顯著降低供應鏈條上各參與方的信息溝通成本、訂貨成本、存貨成本和銷售成本，從而更加有效地控制運營成本。

二、順應產業互聯網發展的最佳信托解決方案

隨著產業互聯網在產業中的運用逐步擴大，區塊鏈、物聯網技術的不斷成熟，利用產業互聯網構建的新型商業模式及場景必將不斷豐富。線下業務線上化或線下業務轉變為線上線下相結合，最大的痛點之一在于信息不對稱或信息來源主體缺乏公信力而產生的信任問題，這也是長期以來困擾中小企業信用傳導的堵點。信托借助金融科技手段，依托未來產業互聯網的廣闊發展空間，如能實現與供應鏈金融的有效結合，可以從中產生許多新的業務機會。

信托制度雖然從理論上可以解決上述信任問題，但傳統業務線下操作存在的各種操作風險以及成本較為高昂，使得相關信托業務在實際開展中難以長期可持續下去。隨著線上商業模式不斷成熟，借助新技術通過金融科技手段，服務信托與產業互聯網有望實現有機結合，更好地服務實體經濟。

比如，服務信托的賬戶體系。物聯網技術為提升動產的管理能力提供了強大的技術支撐，進一步為信托行業服務實體經濟鋪墊了道路。未來隨著區塊鏈技術的充分運用和普及，服務信托可以利用鏈上用戶賬戶信息不可篡改、不可刪除的特點，將服務信托的賬戶體系及其信息記錄與產業互聯網的資金流、信息流和物流信息結合，使數據同步更新顯示在產業互聯網平臺、核心企業、供應商、金融機構等各個節點，真實有效提高產業鏈條上各參與方的信用等級。

再如，信托的重要功能之一是實現資產的有效隔離，一旦設立，信托財產就與產業互聯網平臺的資產區分隔離開來，起到了風險隔離的效果，用戶不必擔心設立服務信托的產業互聯網資產會被平臺挪作他用、抵償債務或違規擔保等。

此外，信托財產的設立還可以有效避免交易環節各相關主體的信用風險。以互聯網平臺為例，如果互聯網平臺出現信用違約，即使出現平臺破產或發生“跑路”等惡性事件，信托財產仍然能夠安全地存放在信托賬戶內，按照之前的合同約定進行合規交易，切實保障資金安全和履約交易。

三、服務信托如何更好服務實體經濟

（一）服務信托框架體系的構成

信托法律框架體系是服務信托的核心，任何一種服務信托均不能偏離，也就是要以信托財產權為基礎。B2B的場景雖然在線上，但依然存在各種形態的財產，其無論是應收賬款還是存貨等，都要按《物權法》的框架體系，根據財產特點，對交易結構進行選擇與設計。同時，信托的賬戶體系也很重要，主要包含信托財產賬戶和資金賬戶，通過對交易信息的梳理和傳導，實現兩類賬戶之間權益的轉換，并對兩類賬戶權益進行登記、轉讓、分配等管理動作。在一些特定場景中，如資金賬戶，還需要銀行賬戶體系的支持與配合。服務信托與實體經濟的結合，首先必須建立在產業互聯網對個性化場景需求的滿足上，深入產業場景，了解產業的共性與特殊性，其次通過“個性化的信托法律結構+產業互聯網場景+信托產品設計+信托賬戶體系”，為產業鏈條各參與方提供底層的、個性化的基礎信用信息服務。

（二）服務信托業務的特點

信托原理運用的廣泛性，信托架構的靈活性，使得服務信托業務可以充分與產業互聯網靈活多變的特點相結合。但要實現深度融合，信托公司還要在深入場景的前提下，以客戶為中心，針對產業痛點設計個性化解決方案。

比如，服務信托能夠為交易各方提供資金存放、轉賬支付、賬務通知、賬務查詢等基礎賬戶服務以及資金賬戶的電子回單等服務。以B2B產業的電商平臺為例，服務信托的受托人按照委托人指令，代其完成收款、付款、結算及分配支付等事務管理類工作。所有信托流程均在線上完成且能夠通過平臺APP或網站鏈接及跳轉實現平臺內全流程體驗，包括在線審核、簽約及賬戶匹配及交易管理等。

再如，服務信托通過與核心企業及其供應商的數據信息全面對接，能夠為交易各方提供資金存放、轉賬支付、資金查詢等基礎賬戶服務以及應收賬款管理、通知、確認等服務。以核心企業的產業互聯網平臺為例，供應商對核心企業的應收賬款通過信托進行流轉，實現對供應商及其上游傳導核心企業信用，從而降低產業鏈條中的中小企業參與及融資成本。

四、服務信托面臨的挑戰及政策建議

（一）信托公司開展服務信托面臨的挑戰

一是服務信托尚處于早期發展階段。產業互聯網近兩年才開始興起，目前尚處于蓬勃發展的階段，為之服務的服務信托更是新生事物，雖然面臨廣闊的發展前景，仍要順應產業互聯網的發展趨勢，不斷對自身進行完善。產業互聯網背景下的供應鏈金融對信息的集成、傳導與資源的整合、分配具有較高的要求。對信托公司來說，一方面，隨著先進技術在傳統行業的發展運用不斷成熟，服務信托也須與時俱進，不斷進行產品的更新迭代；另一方面，傳統實體經濟產業對信托制度仍然較為陌生，必須打破其認為“信托等同于高成本融資”的陳見，將信托本源業務對實體經濟的支持作用不斷滲透到產業互聯網各節點上的相關機構，推動形成一個全新、健康、完整、可持續的生態系統。

二是須加大組織架構調整及金融科技投入力度。服務信托深度擁抱金融科技的前提是擁有信息技術系統的支撐。首先，信托公司需要具備支持服務信托IT系統建設的組織架構，并擁有系統開發能力。其次，服務信托信息系統需要與銀行、工業互聯網平臺、供應鏈的參與方以及支付渠道進行外部接口的技術對接。最后，為保證大批量、時效性強的收付數據能夠安全、完整地記錄，還需具備多方監控系統、交易監控系統、事件響應處理機制、故障查詢定位系統等完整的后臺運營監控平臺；為保證監控平臺有效運轉，還需要定期進行安全防護管理，如病毒防范、DDOS、數據防泄漏、基礎IT環境裝置安防等。這些金融科技基礎設施的建設，需要投入大量的人、財、物以及組織架構保障。服務信托在盈利模式還不清晰的情況下，會使得相當一批信托公司望而卻步。

（二）對發展服務信托的相關政策建議

一是加大對服務信托的支持和宣傳力度，以開放包容的心態擁抱服務信托的發展。由于服務信托應用的場景較廣，服務的基礎不同，其業務可能以多種形式和產品存在。這需要社會以更大的包容心扶持服務信托業務發展。從監管的角度，建議抓住財產權信托實質，積極支持以多種模式、多種技術、多種產品服務實體經濟。從信托公司的角度，應下沉到產業場景的應用環節，擺脫融資思維，從提升效率、降低成本、創造共贏出發，創新性地提供高質量的服務解決方案。從宣傳的角度，需要全行業共同努力，正本清源，主動走進實體經濟，面向社會大力宣傳服務信托。

二是明確稅務事項。以財產權設立的賬戶服務信托，其在財產與資金交易的過程中，委托人應將財產權委托給信托，使得原來僅需買方與賣方參與的雙方交易，轉變成需買方、信托公司、賣方共同參與的三方交易，從而改變了資金流、發票流及物流相互統一的關系。對此，需要在稅務抵扣等事項上進行主動的解釋與溝通。

總之，信托公司發展服務信托必須從戰略層面做好業務開展的整體規劃，通過培養既熟悉信托又了解新型供應鏈金融業務的復合型人才，積極融入產業互聯網的交易鏈條，打造金融、產業與科技的新型業務生態，最終提升信托公司服務實體經濟的能力。

作者：劉 莕