銀信合作有了“顯規(guī)則”

　　近日，監(jiān)管層下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱“通知”)，明確銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的游戲規(guī)則。其核心內(nèi)容是，對(duì)信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。

　　通知的另一“緊箍咒”則針對(duì)商業(yè)銀行——“應(yīng)嚴(yán)格按照要求將表外資產(chǎn)在今、明兩年轉(zhuǎn)入表內(nèi)”，并按照要求計(jì)提撥備和資本。

　　信托業(yè)內(nèi)人士對(duì)余額管理的規(guī)定表現(xiàn)“淡定”，而對(duì)資產(chǎn)并表，一位上市銀行資金部負(fù)責(zé)人8月10日對(duì)記者表示，這一規(guī)定頗具殺傷力。

　　而銀行和信托公司也很快就找到了應(yīng)對(duì)之策。“通過開展債券投資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，做大分母，給融資類業(yè)務(wù)騰出空間。”某股份制銀行資金部人士說。

　　銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將客戶理財(cái)資金委托給信托公司，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為。自2007年起步以來，銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行騰挪信貸資產(chǎn)、規(guī)避監(jiān)管之下，迅猛發(fā)展至2萬億元大關(guān)。

　　泡沫式繁榮，7月初監(jiān)管層緊急叫停，如今加上雙保險(xiǎn)后再次啟動(dòng)，幾番波折后銀信理財(cái)合作能否平穩(wěn)發(fā)展備受關(guān)注。

　　8月10日滬深兩市呈現(xiàn)單邊大跌，滬市跌2.89%，深市跌2.74%。其中銀行類指數(shù)跌2.29%。但有知名券商分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)表現(xiàn)過于恐慌。按通知上述要求，并入表內(nèi)的銀行信貸估計(jì)為4000到6000億元，對(duì)銀行業(yè)績(jī)影響并不大。

　　新規(guī)令銀行壓力大

　　“沒有感到意外。之前我們已經(jīng)開過好幾次會(huì)，專門討論這個(gè)事(通知的出臺(tái))。”前述滬上某信托公司人士稱。

　　對(duì)信托公司而言，自通知發(fā)布之日起，融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，是他們關(guān)注的內(nèi)容之一。雖然通知并未詳解如何計(jì)算融資類業(yè)務(wù)的余額比例，但各家信托公司自己心里都有一本賬。

　　本報(bào)記者查閱多家大中型信托公司2009年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，在它們管理的信托資產(chǎn)中，融資類業(yè)務(wù)余額均有數(shù)百億元之巨，占比幾乎都在30%以上，超過50%的也比比皆是。如果這些融資類業(yè)務(wù)被歸入銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)之列，則這些公司不得不立馬收手。

　　因?yàn)橥ㄖ螅吧鲜霰壤殉瑯?biāo)的信托公司應(yīng)立即停止開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)，直至達(dá)到規(guī)定比例要求”。

　　如中海信托，其2009年末主動(dòng)管理的融資類信托資產(chǎn)為558.98億元，在主動(dòng)管理類信托資產(chǎn)中占比93.99%，在全部1371億元的信托資產(chǎn)中的占比為40.8%。同期，中融信托的融資類信托資產(chǎn)主要體現(xiàn)為被動(dòng)管理型，規(guī)模為761.9億元，占比77.9%，在全部1315.3億元的信托資產(chǎn)中的占比為57.9%。

　　上述均為2009年末的數(shù)據(jù)，今年上半年，銀信合作一路突飛猛進(jìn)，沖上萬億大關(guān)，6月末更是突破2萬億元大關(guān)，最終被“勒令”全面暫停。

　　信托公司的第二個(gè)關(guān)注點(diǎn)是，在開展融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)中，信托公司信托產(chǎn)品均不得設(shè)計(jì)為開放式。

　　“但在實(shí)際操作中，很多信托產(chǎn)品都是開放式的，準(zhǔn)確而言是半開放式的。”一位信托公司業(yè)務(wù)人士直言，所謂半開放式，即每一個(gè)月、兩個(gè)月、三個(gè)月或半年開放一次申購和贖回；“信托計(jì)劃沒有嚴(yán)格的估值方法，也無法實(shí)現(xiàn)每日申購、贖回”。

　　而一位股份制銀行投行部負(fù)責(zé)人告訴記者，所謂開放式的產(chǎn)品，可能暗藏“擊鼓傳花”式的風(fēng)險(xiǎn)接力。比如，一個(gè)項(xiàng)目的融資期限是6個(gè)月，分拆為兩期各3個(gè)月的產(chǎn)品，目的是在增強(qiáng)產(chǎn)品流動(dòng)性的同時(shí)，提高短期資金的收益率。

　　實(shí)際上后一款產(chǎn)品所募集的資金，往往是前一款產(chǎn)品到期兌付的來源；“對(duì)于后面的投資者來說，這是不公平。合理的做法是封閉式的，項(xiàng)目到期，產(chǎn)品也結(jié)束。”上述股份制銀行人士續(xù)稱。

　　通知對(duì)此做了規(guī)定：對(duì)設(shè)計(jì)為開放式的非上市公司股權(quán)投資類、融資類或含融資類業(yè)務(wù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品和信托公司產(chǎn)品，商業(yè)銀行和信托公司停止接受新的資金申購，并妥善處理后續(xù)事宜。

　　知情人士透露，與征求意見稿相比，上述規(guī)定是新增的內(nèi)容之一。通知還規(guī)定，信托公司開展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，信托產(chǎn)品期限均不得低于一年。

　　雖然通知針對(duì)信托公司的監(jiān)管要求頗為嚴(yán)厲。但前述信托公司人士直言，由于在銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)中，信托公司僅享受制度紅利，此番通知對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管更為嚴(yán)格。

　　“我的理解是，(銀信合作)理財(cái)產(chǎn)品逐步到期后，轉(zhuǎn)入表內(nèi)，不得續(xù)作。而且是先回表，再計(jì)提撥備和計(jì)算資本充足率。”前述券商研究員告訴記者，據(jù)其調(diào)研顯示，主要銀行都認(rèn)為需要轉(zhuǎn)回表內(nèi)的比例大約是20-30%。

　　上述股份制銀行投行負(fù)責(zé)人也表示，到期需要轉(zhuǎn)入表內(nèi)的主要是受讓信貸或票據(jù)資產(chǎn)類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，“因?yàn)榇媪啃刨J資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，到期要回購”。

　　“對(duì)于轉(zhuǎn)入表內(nèi)，我們已有思想準(zhǔn)備。因?yàn)槿ツ甑椎?11和113號(hào)文都已提出過類似要求，只是后來大家沒執(zhí)行。”前述上市銀行資金部負(fù)責(zé)人說，這次通知也給了一個(gè)緩沖期，在今明兩年內(nèi)完成，銀行會(huì)有個(gè)消化的過程，但這對(duì)銀行的殺傷力還