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應(yīng)對信托新政:單一信托成信托公司主攻方向
發(fā)布時間:2007-05-16   來源:《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》 于海濤   分享到:
  “國內(nèi)信托產(chǎn)品市場正在從以集合信托計劃為主,向單一信托為主的產(chǎn)品格局轉(zhuǎn)變。”李旸在總結(jié)3月份信托產(chǎn)品發(fā)行情況后告訴記者。根據(jù)用益工作室統(tǒng)計,3月份共有10家信托公司發(fā)行產(chǎn)品18個,發(fā)行規(guī)模16.43億元,2月份分別是61個和75.92億元,銳減70.49%和78.36%。其中,集合類信托產(chǎn)品急劇萎縮,而不用做任何信息披露的單一類信托正在吸納各路資金,迅速膨脹。

    “直接原因就是受信托新政的影響。”李表示,壓縮自營業(yè)務(wù)和對貸款業(yè)務(wù)的限制使信托產(chǎn)品必須轉(zhuǎn)型向新方向,而合格投資人的門檻提高也使新產(chǎn)品發(fā)行難度加大。“另外,地方銀監(jiān)局的態(tài)度保守也是原因之一。”一位資深信托業(yè)內(nèi)人士表示,現(xiàn)在處于信托公司換牌的過渡期,銀監(jiān)局對集合信托產(chǎn)品審批態(tài)度謹(jǐn)慎,因為很難把握是按新政策批還是按舊政策,都想“等等看再說”。

  如果信托公司仍按舊政策發(fā)產(chǎn)品,則被視為“自動進入過渡期”,其換牌進程必然受到影響,自然也影響到創(chuàng)新產(chǎn)品資格,因此發(fā)舊信托的意愿大大降低。

  然而不能沒有業(yè)務(wù)做,于是基本不受監(jiān)管限制的單一類信托成為各信托公司的主攻方向。“可以說是一拍即合,單一信托不用信息披露的優(yōu)點一向是各路資金青睞的對象。”上述人士表示,不透明正是某些資金最喜好的外衣。

  一類是廣為知曉的私募基金借道信托“合法化”,一類是規(guī)范類券商在集合理財遲遲無法獲準(zhǔn)的情況下,與信托合作。

  “操作模式都差不多,信托公司發(fā)行投資二級市場的集合信托計劃,券商以自有資金作為單一投資者參與信托計劃,同時,券商兼任投資顧問的角色,引導(dǎo)信托產(chǎn)品募集資金投資,參與收益分配。”

  另一類資金也正悄然進入,即境外資金。

  “不管是通過地下錢莊還是什么,只要能進入國內(nèi),就變成了國內(nèi)資金,與信托簽訂單一信托協(xié)議,有的甚至只是借用信托名義,自己投資運作。”上述人士表示。