“國內信托產品市場正在從以集合信托計劃為主，向單一信托為主的產品格局轉變。”李旸在總結3月份信托產品發行情況后告訴記者。根據用益工作室統計，3月份共有10家信托公司發行產品18個，發行規模16.43億元，2月份分別是61個和75.92億元，銳減70.49%和78.36%。其中，集合類信托產品急劇萎縮，而不用做任何信息披露的單一類信托正在吸納各路資金，迅速膨脹。

    “直接原因就是受信托新政的影響。”李表示，壓縮自營業務和對貸款業務的限制使信托產品必須轉型向新方向，而合格投資人的門檻提高也使新產品發行難度加大。“另外，地方銀監局的態度保守也是原因之一。”一位資深信托業內人士表示，現在處于信托公司換牌的過渡期，銀監局對集合信托產品審批態度謹慎，因為很難把握是按新政策批還是按舊政策，都想“等等看再說”。

　　如果信托公司仍按舊政策發產品，則被視為“自動進入過渡期”，其換牌進程必然受到影響，自然也影響到創新產品資格，因此發舊信托的意愿大大降低。

　　然而不能沒有業務做，于是基本不受監管限制的單一類信托成為各信托公司的主攻方向。“可以說是一拍即合，單一信托不用信息披露的優點一向是各路資金青睞的對象。”上述人士表示，不透明正是某些資金最喜好的外衣。

　　一類是廣為知曉的私募基金借道信托“合法化”，一類是規范類券商在集合理財遲遲無法獲準的情況下，與信托合作。

　　“操作模式都差不多，信托公司發行投資二級市場的集合信托計劃，券商以自有資金作為單一投資者參與信托計劃，同時，券商兼任投資顧問的角色，引導信托產品募集資金投資，參與收益分配。”

　　另一類資金也正悄然進入，即境外資金。

　　“不管是通過地下錢莊還是什么，只要能進入國內，就變成了國內資金，與信托簽訂單一信托協議，有的甚至只是借用信托名義，自己投資運作。”上述人士表示。