規模新高與增速放緩并行

來自中國信托業協會發布的“2014年三季度信托行業主要業務數據”表明：今年三季度，信托業總體發展平穩，信托規模繼續穩步增長，信托風險總體可控，信托產品收益率穩中有升，信托業務結構不斷優化。

盡管信托資產增速放緩，但信托固有資本卻呈現增速加快態勢。今年前三季度，信托業累計實現經營收入608.60億元，與去年前3季度的539.39億元相比，同比增長12.83%。同期信托業累計實現利潤總額434.43億元，比去年前3季度的389.84億元同比增長11.44%。信托產品受益人的收益率 “穩中有升”，就已清算信托項目為受益人實現的年化綜合實際收益率而言，近年來一直比較平穩，大致保持6%-8%之間，今年以來則呈現出“穩中有升”勢頭。今年一季度為6.44%，2季度為6.87%，3季度則達7.92%。

信托資金投向“此消彼長”

在12.95萬億元的信托資產規模背后，信托資金的投向結構也呈現“此消彼長”的態勢——傳統的工商企業和基礎產業占比降低，而金融機構、證券投資的占比則持續上升，而在其背后，市場對信托資產配置結構的驅動力正日趨明顯。

作為資金信托的第一大配置領域，三季度投向工商企業的資金規模為3.15萬億元，占比為25.82%。不過，這一數字相比去年末的28.14%下降了2.32個百分點，更在規模上首次出現了負增長。這意味著，由于經濟下行的影響，信托業對工商企業的資金運用開始偏向謹慎。

值得關注的是，基礎產業仍是三季度資金信托的第二大配置領域，規模為2.66萬億元，占比為21.80%。與工商企業一樣，其占比也呈下降趨勢，規模也出現負增長。數據顯示，相比去年末的25.25%的占比，下降了3.45個百分點；相比今年二季度末的23.10%的占比，下降了1.3個百分點，規模減少了0.06萬億元。

在傳統的前兩大配置領域——工商企業與基礎產業規模占比降低的同時，信托資金投向金融機構和證券投資的規模卻在持續上升。

截至三季度末，資金信托對金融機構的投資規模為1.92萬億元，占比為15.73%。相比去年末的12.00%的占比，提升了3.73個百分點；相比今年二季度末的13.93%的占比，提升了1.8個百分點。資金信托對金融機構投資的增加，主要源于信托業強化金融協同、金融業投資波動不大和回報穩定等市場因素。

而在證券投資方面，信托資金投向占比的上升態勢則更為明顯。三季度末，資金信托對證券投資的配置規模為1.74萬億元，占比14.27%。相比去年末的10.55%的占比，上升3.72個百分點。資金信托對證券投資占比的提升，主要緣于資本市場投資價值的顯現以及投資多元化資產配置需求等市場因素。

與其他領域的配置不同，資金信托對房地產的配置近年來一直表現為比較平穩——其在三季度的規模為1.27萬億元，占比為10.38%，這與房地產市場的短期波動平穩、中長期風險暴露增加的特點有關。業內預計，隨著今年二季度開始暴露的房地產行業風險，資金信托投向房地產領域今后或將更為謹慎。

信托轉型探路“加減法”

今年4月，銀監會發布了《關于信托公司風險監管的指導意見》(即“99號文”)，明確提出了信托業轉型發展的總體要求，并指明了轉型發展的具體方向。當下，信托公司轉型進展如何？這或許能從以下數據中找到部分答案。

來自信托業協會公布的三季度數據表明，信托業務的結構優化呈現明顯提速的跡象，這一方面體現在集合資金信托占比創歷史新高，而單一資金信托占比則創了歷史新低，另一方面體現在，信托功能“三分天下”格局形成。數據顯示，三季度全行業集合資金信托規模為3.77萬億元，占12.93萬億元總規模的29.13%，相比去年末的24.90%占比，提高了5.03個百分點；相比今年二季度的26.36%的占比，提升2.7個百分點。

從歷史數據看，今年三季度集合資金信托的占比創歷史新高，自2011年集合資金信托占比達28.29%后，一直維持在20%--25%間波動。與此同時，雖然單一資金信托仍是信托財產的主要來源，但三季度 65.01%的占比已創下歷史新低。

而從信托功能看，今年三季度，融資類信托、投資類信托和事務管理類信托“三分天下”格局已經基本形成。

信托業不斷挖掘信托制度的市場空間，加快轉型創新步伐。而來自信托業務結構上的積極變化，朝更加符合信托本源和市場需求變化的方向優化。

“信托業正在采取積極應對措施，通過加快業務結構轉型和優化力度，通過加快增資擴股步伐，增厚財務實力應對‘匹配度’挑戰，藉此不斷增強風險抵御能力，并為業務轉型奠定資本基礎。”周小明表示。

來源： 上海證券報  時間：2014-11-10  作者：陳俊嶺