自2018年起，信托行業進入了全新的發展階段，回歸本源、轉型發展成為核心主線。五年來，信托公司經歷了一場監管部門引領下的持續自我革新，功能定位、業務結構、經營模式、風險管理、人才結構等各方面均迎來了大幅變革。

2023年3月20日，《關于規范信托公司信托業務分類的通知》正式下發，新分類通知延續了近年的信托轉型導向，在科學研判國家經濟社會發展階段、國計民生需要的基礎上，給信托行業在金融體系中的定位帶來了根本性變化。至此，信托業務新分類發布已近一年，信托公司內部發生了哪些變化？

首先，最為鮮明的是業務體系調整，以及隨之而來的戰略方向、商業模式變化。

新分類將信托公司從以非標融資為主的業務形態，轉變為“資產服務+資產管理+公益慈善”的三大業務方向。對于信托公司而言，是三大類、25個業務品種的全面鋪開，還是精專其中幾類，是在轉型摸索中需要盡快明確的問題。檢視自身稟賦，經過廣泛討論與深度思考，需要將這個問題的答案轉變為公司戰略方向。

與傳統信托業務“自下而上”的特征不同，資產服務信托、資產管理信托所需要的信息系統、投研能力、運營時效、人員結構、制度安排等基礎設施需要“自上而下”的公司戰略推動。這一年，“戰略制定”成為更多信托公司關注的問題。

作為一個營業機構，在確定戰略方向的過程中，商業模式必然成為重要的考量要素。比如資產服務信托普遍存在著業務費率低、回報周期長、信息系統投入大等客觀特征，找到商業模式、形成利潤支撐，也將構成信托公司下一輪發展的主要信心來源。

其次，是管理體系的調整。

客觀地說，信托公司在過去一個時期，發展出了一些獨具特色的管理模式，比如組織結構“扁平化”，人才“舉手制”等。這些管理創新確實促進了優秀人才的脫穎而出，推進了信托業務的快速發展。但從“打獵”為特征的傳統非標融資業務，轉變到以“農耕”為特色的資產管理信托、資產服務信托，同時需要與之匹配的組織結構轉變。“農耕”需要“細作”，處于當前發展階段的信托公司呼喚專業化的組織結構設置。以中信信托為例，及時捕捉并順應轉型需求，在2023年深入調整生產組織，構建了專業深耕的前臺業務架構。

對于信托公司而言，適應于業務結構的專業化組織結構形成后，同時要建立相應的考核機制、激勵機制。三大類、25個業務品種的考核與激勵安排，還需貼合于公司戰略方向，制定不同系數，以此促進于業務戰略的推進實施。

最后，是風險管理模式的轉變。

傳統非標融資業務與當前三大類業務在業務邏輯、展業方式和風險管理等方面都存在本質差異。其中，風險管理面臨著核心風險類型的重大改變。

傳統融資類信托主要是圍繞信用風險管理展開，但隨著業務方向的調整，以債券為主要投向的資產管理信托將成為信用風險的管理核心，與之匹配的，信用評級體系搭建將成為評估一家公司信用風險管理的關鍵。從資產管理信托的大類來說，除了信用風險外，以投研能力為關鍵的市場風險、以運營能力為關鍵的操作風險，都成為信托公司應該關注的重點風險類型。對于主要提供專業信托服務的資產服務信托，操作風險、法律合規風險將成為重點。