一周重點關注：

● 年內新增專項債發行已突破7000億元 

● 金交所迎新一輪集中關停     

● 解除限購“提振中國房地產市場”

● 創新業務拉動資產規模增長 但信托公司業績仍承壓

● 四月資產管理信托熱度明顯降溫！

● 信托業協會舉辦房企紓困服務信托經驗交流會

● 兩大股東相繼轉讓北京信托股權  

● 陸家嘴信托一個月內2次被監管處罰

● 上市公司“踩雷”中鐵信托貴州政信項目1.56億

● 兩家信托公司在貴州畢節“踩雷”

● 中融信托青島李滄政信利息逾期方案下調方案獲通過

● 昆侖信托成功落地首單服務身心障礙家庭信托業務

●【觀察】家族信托規模已突破9000億元

●【觀察】風險處置服務信托須厘清相關法律關系

一、財經視點

■ 年內新增專項債發行已突破7000億元

截至5月6日，年內各地發行新增專項債規模已達到7224.48億元，主要投向市政和產業園區基礎設施、交通基礎設施等領域。2月份各地發行新增專項債共計3465.88億元，為年內單月發行量最高的月份。而從季度維度看，今年一季度各地發行新增專項債規模為6341.24億元，較2023年同期（13568.29億元）進度偏慢。

點評：預計二季度超長期特別國債將會開閘發行，地方政府專項債發行量也會顯著加大。這將為基建投資提供充足的資金，也意味著短期內基建投資增速將繼續保持在較高水平。

■ 金交所迎新一輪集中關停

5月10日，山東省地方金融管理局發布公告，取消山東金融資產交易中心有限公司金融資產交易業務資質，山東金融資產交易中心有限公司不再從事金融資產交易相關業務。同日，吉林省地方金融管理局公告，取消吉林東北亞創新金融資產交易中心有限公司金融資產業務資質，取消后省內不再存在金融資產類交易場所。深圳市地方金融管理局公告，為落實國家金融監管要求，深圳市銀通前海金融資產交易中心有限公司主動申請退出交易場所行業，不再從事交易場所相關業務。江西省地方金融管理局公告，取消贛南金融資產交易中心有限責任公司金融資產交易業務資質。取消后，江西省不再存在金融資產類交易場所。

點評：由于金交所存量風險顯著收斂，但地方交易所責任落實存在一定溫差落差，部分地區仍有大辦金融交易場所的沖動，存在金融泛化，先天不足和監管缺位并存。

■ 解除限購“提振中國房地產市場”

國際媒體近日紛紛關注中國多個大城市解除限購。中國房地產上市公司股價連續大漲，市場樂觀情緒提振，都在改變外界對中國房地產市場的評估。據統計，到5月9日，全國共計50余個城市的限購政策松綁。

點評：房地產是國民經濟的支柱產業，房地產市場的好轉對于鞏固經濟繼續回升向好意義重大。通過取消房地產限購，釋放出更多剛性需求，穩定樓市、穩定房價，將帶動上游50多個行業的復蘇。

二、信托動態

■ 創新業務拉動資產規模增長 但信托公司業績仍承壓

截至5月9日，已有58家信托公司披露了2023年年度報告。整體來看，行業信托資產規模延續了2022年二季度以來的企穩回升態勢，但信托公司經營業績表現依然承壓，營業收入與盈利水平整體上仍呈下行趨勢。增長乏力，業績承壓，勾勒出2023年信托業轉型陣痛期的發展現狀，行業轉型發展仍在路上。

點評：由于信托業務結構的調整，信托報酬率相對更高的融資類信托規模近兩年快速收縮，但投資類信托、服務類信托等轉型創新業務報酬水平很低，盈利模式尚在探索中。

■ 四月資產管理信托熱度明顯降溫！

4月資產管理信托市場熱度明顯降溫，非標類信托產品和標品類信托產品成立規模均有一定程度的下滑。據用益金融信托研究院不完全統計，截至2024年5月6日，4月共計發行資產管理信托產品2123款，環比減少329款，降幅為13.41%；發行規模947.32億元，環比減少371.27億元，降幅為28.16%。成立市場方面，4月共計成立資產管理信托產品2184款，環比減少271款，降幅為11.04%，成立規模為547.02億元，環比減少198.75億元，降幅為26.65%。

點評：一方面，基礎產業類信托和消費金融類產品成立規模回落是4月非標類信托產品成立下滑的主要原因。消費金融類信托業務的成立規模降幅較大，但偶然性因素影響大；受化債“遏增化存”的影響，城投融資持續受限，基礎產業類信托展業受阻。另一方面，標品信托產品的資金募集受證券市場走勢影響較大。

■ 信托業協會舉辦房企紓困服務信托經驗交流會

為進一步貫徹落實中央金融工作會議精神，交流探索“多元化”“市場化”方式防范和化解房地產行業風險，總結房企紓困領域有效經驗模式，加強政策和信托行業轉型發展聯動，2024年4月28日上午，中國信托業協會聯合中國建設銀行在京舉辦“房企紓困服務信托經驗交流會”。金融監管總局相關部門、中華全國工商業聯合會、中國房地產業協會、商業銀行、資產管理公司、信托公司、律師事務所等單位和機構，以及專家學者、新聞媒體等近百人參加了會議。

■ 華潤信托總經理任職獲批

近期，華潤信托官網發布公告稱，5月6日，國家金融監督管理總局深圳監管局核準胡昊擔任公司董事和總經理的任職資格，其任期自核準之日起生效。據悉，胡昊曾在交通銀行工作多年，曾任交通銀行寧夏區分行副行長。2023年12月，華潤信托董事會聘任胡昊為公司總經理，其任職資格自監管部門核準后生效。

■ 上海信托或迎新董事長

日前，從業內人士處獲悉，浦發銀行總行風險業務總監兼風險管理部總經理張寶全，或將接任上海信托董事長一職。上海信托方面表示，張寶全是股東方推薦擬任人選，其任職資格還需要公司內部推進換屆工作，經監管核準后，方可確認。

■ 長安信托將迎新總裁！

控股股東變化之后，長安信托更換了董事長，也將迎來新一任總裁。關注到，西安財金投資管理有限公司和西安投資控股有限公司兩官方微信號日前發布消息，長安信托擬任總裁董毅一行前后兩日相繼拜訪了西安財金和西安投控。西安財金、西安投控系目前長安信托第一第二大股東。2023年下半年，長安信托董事長杜巖岫已正式上任。

■ 兩大股東相繼轉讓北京信托股權

近日，北京信托第二大股東航天科技財務有限責任公司于北京產權交易所掛牌轉讓所持有的北京信托15.32%股權，本次轉讓信息披露時間自2024年5月6日起至2024年07月26日止。另外，早在半年前北京信托第三大股東威益投資有限公司也在謀劃轉讓其所持的北京信托股權。

■ “云南信托-逸遠慈善信托”成功落地

“云南信托-逸遠慈善信托”（信托登記系統產品編碼：ZXD32Y202403100053416，民政備案編號：5301000000006）于2024年4月8日順利成立。該慈善信托由云南國際信托有限公司作為受托人，好買財富管理股份有限公司作為財務顧問，招商銀行股份有限公司昆明分行作為保管人，不同機構發揮各自優勢，取長補短，從教育助推、生態環境保護以及文化傳承與保護等方面，探索公益慈善事業的新模式、新路徑。

■ 交銀信托與恒生電子再度“牽手”

5月9日，交銀國信與恒生電子（600570）在杭州舉行戰略合作簽約儀式。此次戰略合作開啟，雙方將圍繞中國信托行業信創和數字化轉型，在財富管理、資產管理、運營管理、數據應用等前瞻性金融科技領域開展合作，實現優勢互補，強強聯合。

■ 中建投信托舉辦企業家辦公室私享會活動！

近日，中建投信托在京舉辦企業家辦公室私享會活動。分享真知灼見，共話未來發展。中建投信托企業家辦公室私享會滿滿干貨讓親臨現場的企業家客戶收獲思考和啟發，對于如何抓住2024年的投資機遇，實現企業與家族的財富傳承也有了更加全面和深入的思考。

■ 金谷信托2023年實現營業收入10.43億元

中國信達旗下金谷信托深耕主責主業，堅定回歸信托本源，主動服務實體經濟，扎實做好金融“五篇大文章”，以自身高質量發展助力金融強國建設。數據顯示，2023年，金谷信托實現營業收入10.43億元，同比增長32.72%；信托業務收入8.51億元，同比增長22.6%；實現凈利潤3.38億元，同比增長151.15%，主要經營指標增長趨勢優于行業平均水平，信托資產規模近2000億元。

■ 陸家嘴信托一個月內2次被監管處罰

4月30日，國家金融監督管理總局公布對陸家嘴信托的罰單，因未按約定用途使用信托貸款等七項違法違規事實，陸家嘴信托被罰420萬元。值得關注的是，這并非是陸家嘴信托年內首次領罰單。4月9日，國家金融監督管理總局青島監管局公布了3張罰單，劍指陸家嘴信托及2位相關負責人。陸家嘴信托被罰30萬元。罰單顯示，陸家嘴信托存在以下違法違規事實：信息披露不全面、不真實，風險揭示不充分。

■ 上市公司“踩雷”中鐵信托貴州政信項目1.56億

4月30日，成都路橋公告。公司在2021年至2023年期間，分批次合計認購中鐵信托*盤州市紅騰投資貸款項目集合資金信托計劃共15,600萬份，對應金額15600萬元。公司于近日收到中鐵信托有限責任公司出具的《告知函》，因信托計劃的債務人未按約定履行合同約定義務，現根據項目實際運行情況，對信托受益權延期兌付，所有信托受益權期限已更改為無固定期限。

■ 兩家信托公司在貴州畢節“踩雷”

4月29日，畢節市建設投資有限公司發布關于債務逾期情況的公告。公告顯示，畢節市建設投資有限公司存在債務逾期的情況，債務逾期金額為 481,361,598.60 元。值得關注的是，有兩家信托公司涉案。其中，上海信托2筆共8287.10萬元，華能信托1筆共1139.06萬元。

■ 中融信托青島李滄政信利息逾期方案下調方案獲通過

近日，中融信托一政信產品在利息逾期兩個季度后，已就利息下調相關事項召開受益人大會并審議通過議案，并于4月28日進行一次信托收益分配。作為一款政信類產品，"中融-豐盈205號集合資金信托計劃"的信托貸款對手方為青島融海國有資本投資運營有限公司。在遭遇利息連續逾期兩個季度后，中融信托選擇召開受益人大會，并最終通過了將年化收益率從6.8%下調至5.4%的議案。

■ 中鐵信托助力易易互聯成功發行全國首單換電基礎設施ABS

近期，中鐵信托協助易易互聯科技有限公司在深交所成功發行全國首單換電基礎設施ABS產品。本期產品由浙江吉利控股集團有限公司作為原始權益人，易易互聯作為實際融資人。產品儲架規模6億，首期發行規模3.2億元，優先級資產支持證券評級AAA。

■ 華潤信托攜手深圳能源成功發行首單國補款綠色ABCP

4月29日，由深圳能源作為發起機構、華潤信托作為發行載體管理機構設立的“深圳能源集團股份有限公司2024年度新能源1號第一期綠色定向資產支持商業票據（ABCP）”成功發行，規模8.35億元。本產品通過ABCP每6個月滾動發行的創新特點，優化產品期限結構，并通過合理選擇發行時間窗口，最終獲得市場投資者廣泛認可，優先級票面利率2.15%，創近期同期限同類型產品發行利率新低。

■ 昆侖信托成功落地首單服務身心障礙家庭信托業務

近日，昆侖信托華東地區業務總部慈善辦公室聯合國浩律師（寧波）事務所正式成立“昆侖愛的守護特殊需要信托”，該項目為公司首單服務身心障礙家庭的特殊需要信托業務，信托資金專項用于滿足生活不能自理的心智障礙受益人之生活、安養照護、醫療或其他照護需求。

三、市場觀察

■ 家族信托規模已突破9000億元

截至2023年末，有數據的26家信托公司的財富管理服務信托（主要為家族信托和保險金信托，其中保險金信托近1800億元）已達到8693.58億元，考慮到部分處于中上游的信托公司未公布2023年最新數據，部分信托公司仍處于起步階段未公布數據，行業財富管理服務信托或已突破9000億元，占信托資產總規模的比重已經從2018年的0.4%進一步提升至超3%。

業內人士觀點：

1、家族信托等財富管理服務信托爆發式增長的背后，是居民財富管理需求激增和財富管理機構業務創新轉型的結果。從居民財富量級來看，家族信托在國內仍處于起步階段，伴隨著國內機構對家族信托的普及，以及居民財富管理需求的持續釋放，家族信托等財富管理服務信托有望繼續保持高增長態勢。

2、家族信托獨特的財富管理功能，助力家族財富有序傳承。家族信托作為一種舶來品，之所以受到金融機構和高凈值人群的青睞，是因為和其他財富管理工具相比，可以實現財產保護、風險隔離、靈活分配、稅務籌劃、信息保密等多重功能，滿足客戶多樣化和定制化的財富管理需求。

■ 風險處置服務信托須厘清相關法律關系

《關于規范信托公司信托業務分類的通知》已實施近一年，在業內人士看來，新分類確立了信托行業在金融體系中不可或缺的地位，其中，資產管理和資產服務信托都是信托的本源業務，關乎行業未來發展。近年來，信托業針對新分類中的風險處置也有一些實踐，信托公司發展此類業務有哪些優勢，怎么干以及需要注意哪些問題？

業內觀點：

1、作為資產服務類信托項下的一個細分業務，風險處置服務信托在業內已取得了一些成績，建信信托已完成10余單業務，粵財信托也積極研究房地產企業紓困具體問題，為特定客戶提供有關保理業務的信托服務。這些典型案例向業界展示了風險處置服務信托所具有的風險隔離等特點和優勢。

2、金融不良資產處置的一個重要方式就是剝離資產阻斷風險。信托制度的基本功能就是破產隔離，因此，也成為金融不良資產處置工具箱中的一個重要工具。風險隔離能夠起到信用增級的作用。新的投資者有信心為風險資產注入資金，完成項目資產的后續建設工作，使資產增值，收回投資。

3、從法律結構的層面看，信托制度的特殊性主要體現在信托財產、信托目的和信托受益人的制度設計。其中，信托財產是整個法律結構的基礎，設立必須有確定的信托財產，信托的風險隔離功能主要體現在信托財產的獨立性。為保證信托財產的獨立性法律地位，《信托法》安排了一系列配套機制。包括信托財產的權利分離制度、信托財產登記制度、受托人制度和受益人制度。

■ 一周信托產品市場綜述

1、本期（2024年04月29日-2024年05月12日）資產管理信托產品成立市場熱情高漲，成立規模突破百億。據公開資料不完全統計，本期資產管理信托產品共成立609款，環比增加54.57%；成立規模145.86億元，環比上漲102.50%，日均成立規模18.23億元。

2、本期資產管理信托發行市場“數增量減”，發行數量攀升而發行規模卻有所回落。據公開資料不完全統計，本期共40家信托公司發行資產管理信托產品342款，環比增加35.71%；發行規模212.56億元，環比減少9.48%，日均發行規模26.57億元。

3、本期非標信托產品的成立數量及規模大幅增加。據公開資料不完全統計，本期共有308款非標類產品成立，環比增加84.43%；成立規模89.16億元，環比上漲168.39%。

4、本期標品信托產品發行數量198款，環比增加65.00%；共有301款標品信托產品成立，環比增加32.06%；成立規模56.70億元，環比上漲46.10%。