銀保監(jiān)會近期下發(fā)通知，明確慈善信托、家族信托不適用資管新規(guī)，并首次定義家族信托。記者查閱上市公司半年報發(fā)現(xiàn)，除了平安信托、中信信托等信托公司，北京銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行等8家上市銀行在半年報中，均表達了對家族信托業(yè)務(wù)的重視。隨著國內(nèi)高凈值群體不斷擴容，家族信托將成為諸多機構(gòu)所爭相開展的業(yè)務(wù)。

銀保監(jiān)會近期下發(fā)《信托部關(guān)于加強規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》(以下簡稱《通知》)，明確僅僅為了理財?shù)馁Y金信托不能作為家族信托，僅算單一資金信托。

家族信托門檻提高

“《通知》把家族信托排除在資管新規(guī)監(jiān)管范圍之外，同時提高家族信托的門檻，反映了當前監(jiān)管層、立法層和整個社會都開始重視家族財產(chǎn)的傳承，符合金融的邏輯，對國內(nèi)家族信托發(fā)展有好處?！焙ＨA永泰律師事務(wù)所高級合伙人歐陽群對記者表示，家族信托和商事信托本質(zhì)上不一樣。前者雖然也有一些理財功能，但最終目的是實現(xiàn)家族資產(chǎn)的管理與傳承甚至家族治理，而后者更多的是投資屬性。

近年來，國內(nèi)信托業(yè)開始試水家族信托，該產(chǎn)品在國內(nèi)有了長足發(fā)展，一些大型信托公司努力拓展業(yè)務(wù)，亮點頗多。但市場上也有部分信托公司借著家族信托的外殼，做的其實還是融資類業(yè)務(wù)。歐陽群表示，某些家族信托產(chǎn)品承諾高收益，轉(zhuǎn)頭把資金投到風(fēng)險較高的項目中去，如房地產(chǎn)、基建、工商等領(lǐng)域?！罢嬲饬x上的家族信托，資金都有非常明確的投資偏好，肯定是風(fēng)險厭惡型，不是為了賺錢。”

記者從中信信托了解到，中信信托有定制化家族信托和標準化家族信托產(chǎn)品。前者信托期限在10年以上，3000萬元門檻；后者設(shè)立門檻為600萬元，標準化產(chǎn)品。而信托資管細則出臺后，標準化家族信托門檻已提高到1000萬元。

2018年以來，集合信托的發(fā)行和成立市場一度呈現(xiàn)出“冰火兩重天”現(xiàn)象。發(fā)行市場上，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模持續(xù)高企，但成立市場卻很平淡，甚至一度出現(xiàn)集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模連續(xù)下滑的現(xiàn)象。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年末，我國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模近200萬億元，個人總資產(chǎn)在5億元以上的超高凈值人群中，超過七成面臨家族傳承問題。

借力破局行業(yè)轉(zhuǎn)型

多位信托業(yè)內(nèi)人士認為，伴隨著資管新規(guī)的落地，根據(jù)“破剛兌、去通道、去嵌套、去杠桿”的監(jiān)管原則，信托公司的資金來源端面臨較大的收縮壓力。隨著國內(nèi)高凈值群體不斷擴容，家族信托業(yè)務(wù)成為許多信托公司轉(zhuǎn)型的主攻方向之一。截至目前，平安家族信托客戶數(shù)超過2000人，管理規(guī)模近70億元。

股權(quán)或不動產(chǎn)需繳納稅費

基于我國目前的法律法規(guī)，現(xiàn)金型的家族信托已能實現(xiàn)與國外家族信托完全相同的功能。但是股權(quán)或不動產(chǎn)轉(zhuǎn)移到家族信托中時被認定為基于私人財富管理規(guī)劃而設(shè)立信托，視同第三方之間交易過戶，轉(zhuǎn)讓方需繳納昂貴的稅費。

我國家族信托服務(wù)的主要參與主體有信托公司、商業(yè)銀行私人銀行專業(yè)部門、第三方財富管理機構(gòu)和專業(yè)律師事務(wù)所，目前仍處于探索起步階段。家族信托客戶的資產(chǎn)量一般都在1億元以上，拿出10%-20%的資產(chǎn)設(shè)立家族信托。

法律界人士表示，“如果將來信托登記制度能確立下來，就能為家族信托業(yè)務(wù)的開展破除瓶頸；而信托登記制度一旦確立下來，立法機關(guān)還有更多后續(xù)工作要做，如信托的配套稅收制度等。預(yù)計未來信托登記制度和信托稅收制度都推出后，家族信托就能實現(xiàn)真正的藍海狀態(tài)。”