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受益集合信托快速擴張 信托業上半年盈利有望創新高
發布時間：2011-07-07   來源：證券時報記者 2011-07-07 張寧   分享到：
　　今年上半年，信托業再度迎來發行高峰。其中回報率更高的集合信托發行總規模及占比均出現顯著提升，這將讓信托業上半年盈利情況更加樂觀。但值得注意的是，占集合信托半壁江山的房地產類集合信托正面臨政策調控，是否會進一步面臨叫停已成為下半年信托行業隱憂。

　　集合信托快速擴張

　　用益信托統計數據顯示，今年上半年共發行了2307億集合信托，平均每月的發行規模高達384.5億。該數據遠高于2009年、2010年平均每月102億元和289億元的發行規模。

　　在集合信托規模上升的同時，單一信托上半年發行停滯不前。據安信信托分析師楊建海統計，集合信托單月占比已由2010年年初的13%提升至2011年6月接近50%。而目前單一信托中占比最高的銀信合作業務正在不斷萎縮，行業的銀信合作規模從2010年3季度末的1.9萬億元下降至了2011年1季度末的1.5萬億元。

　　在一般情況下，集合信托的回報率遠高于單一信托。這也使得今年以來的信托報酬率得到穩步提升，同時也將明顯改善信托行業的盈利狀況。2010年1季度，全行業的信托報酬率僅有0.37%，但至2010年末已提升至0.55%，2011年1季度信托報酬率繼續提升至0.66%。

　　根據信托業協會的數據，2011年一季度信托行業盈利達47億，已經創下單季盈利記錄。而隨著二季度集合信托發行市場的進一步爆發，預計二季度行業整體盈利有望再創新高。

　　值得注意的是，在信托行業業務比例發行重大變化的同時，信托公司對凈資本管理辦法的應對能力也將得到明顯提高。

　　房地產業務預警

　　此外，統計數據顯示，今年4-6月，房地產信托處于發行高峰，規模分別為385.37億元、324.64億元、341.14億元。今年上半年，房地產信托規模已經達到1540.87億元，同比增長119％，其中近八成產品為集合信托產品，以此估算，上半年房地產類集合信托的發行規模幾占集合信托總規模半壁江山。據上海某信托公司高層表示，當前信托行業過半利潤也正是來源于房地產信托產品。

　　然而，目前該類產品正面臨著監管層調控的巨大壓力。從6月開始，監管層就已經多次對各家信托公司進行“窗口指導”，要求控制房地產信托的發行增速。而到了7月初，據東部某信托公司人士表示，監管層要求加強房地產信托的報備制度，從事后報備轉為事前報備，而且逐個監測房地產信托項目的風險控制等信息。

　　用益信托研究員胡遠洲認為，一旦房地產信托收緊將會讓信托公司陷入僵局。原因在于以目前大多數信托公司的經營發展模式來看，多數信托公司能夠開發出取代房地產信托新的業務難度非常大。